Positive Outlook 2026 & Risiko
BMRI mencatatkan laba bersih yang naik tipis +1% YoY pada 2025 berkat kinerja yang kuat pada 4Q25, setelah tertekan selama 9M25.
-
Laba bersih kembali diproyeksikan tumbuh pada 2026. BMRI menargetkan pertumbuhan kredit sebesar +7-9% YoY (vs. 2025: +13% YoY) dengan Net Interest Margin yang lebih rendah di level 4,6-4,8% (vs. 2025: 4,9%) seiring dengan berlanjutnya efek penurunan suku bunga BI.
-
Biaya operasional diproyeksikan naik mid-to-low single digit dengan biaya kredit sebesar 0,6-0,8% (vs. 2025: 0,6%).
Risiko Utama:
Perlambatan ekonomi dapat menekan pertumbuhan kredit.Kondisi ekonomi yang lemah juga berpotensi meningkatkan kredit bermasalah/macet.
Apakah Valuasi BMRI Saat ini Menarik?
-
Saham perbankan umumnya dinilai menggunakan Price-to-Book Value (PBV). Per 6 Februari 2026, BMRI diperdagangkan di ~1,5x forward PBV. Level ini tergolong murah secara historis karena berada di bawah rata-rata (mean) historisnya selama 10 tahun, yakni ~1,7x PBV.
-
Valuasi ini juga tergolong murah dengan potensi dividend yield 7,6–8,1% per tahun.
-
Secara historis, BMRI konsisten membagikan dividen selama 18 tahun berturut-turut (tahun buku 2008-2024).
-
Berdasarkan estimasi konsensus, BMRI diproyeksikan menghasilkan laba per saham sebesar Rp587,7 dari tahun buku 2026. Dengan asumsi rasio pembagian dividen sebesar 65–70%, potensi dividen tahun buku 2026 adalah Rp382–411 per saham. Pada harga Rp5.050 (per 6 Februari 2026), potensi dividend yield mencapai 7,6–8,1% per tahun.
-
-
Meskipun rasio pembagian dividen BMRI tidak pernah lebih rendah dari 60% dalam 5 tahun terakhir (tahun buku 2020-2024), rasio kecukupan modal (Capital Adequacy Ratio) tetap bertahan di atas level 19%. Hal ini menunjukkan kapasitas BMRI untuk tetap membagikan dividen minimal 60% tanpa mengganggu permodalan untuk bertumbuh.
Bagaimana dengan Potensi Capital Gain?
Dengan asumsi BMRI dapat kembali diperdagangkan pada valuasi mean (PBV 1,7x), terdapat potensi capital gain sekitar +13%.Dalam 3 tahun ke depan (2025-2028), laba bersih BMRI diproyeksikan tumbuh dengan CAGR +6,3%, berdasarkan estimasi konsensus, yang mana merupakan potensi upside lain di luar upside valuasi.
Saham Ini Cocok untuk Siapa?
BMRI bisa menjadi pertimbangan bagi investor yang:
✓ Mencari alternatif passive income dari dividen, dengan potensi yield lebih tinggi dari obligasi pemerintah jangka panjang (~6,5%).
✓ Tetap ingin potensi capital gain dari prospek pertumbuhan bisnis yang moderat (5-15% per tahun).
Comments are closed.